Porque investir na Itaúsa(ITSA4)

Descrição da Empresa

A Itaúsa S.A. é uma das maiores holdings de investimentos do Brasil, possuindo um portfólio diversificado que abrange setores estratégicos da economia. Com sede em São Paulo, a companhia é amplamente reconhecida por ser a principal acionista do Itaú Unibanco, a maior instituição financeira privada da América Latina.

Fundada em 1966, a Itaúsa consolidou-se como um veículo de investimento de longo prazo, buscando a criação de valor para seus acionistas através da gestão ativa de suas empresas investidas. Além de sua posição dominante no setor financeiro com o Itaú Unibanco, a holding detém participações relevantes em empresas líderes de outros segmentos.

Visão Geral da Empresa

A Itaúsa S.A. é uma das mais importantes holdings de investimento do Brasil, com uma trajetória de mais de 45 anos marcada pela gestão de um portfólio diversificado e de grande relevância para a economia nacional.

Com um modelo de negócio focado na criação de valor a longo prazo, a companhia se destaca por sua sólida governança corporativa e por uma estratégia de alocação de capital em empresas líderes de setores estratégicos.

Modelo de Negócio e Estratégia

O core business da Itaúsa é atuar como uma holding “pura”, ou seja, seu principal objetivo é a gestão de suas participações acionárias. A companhia busca centralizar as decisões financeiras e estratégicas das empresas que controla ou nas quais possui influência significativa. Sua filosofia de investimento pauta-se pela busca de empresas com:

• Geração de caixa consistente: Foco em negócios maduros e com histórico de rentabilidade.
• Marcas consolidadas e liderança de mercado: Investimento em empresas que são referência em seus respectivos segmentos.
• Potencial de crescimento e geração de valor a longo prazo: Visão estratégica para o desenvolvimento sustentável das investidas.
• Sólida governança corporativa: Compromisso com a transparência, ética e as melhores práticas de gestão.

Mercados de Atuação

Como holding, a empresa não atua em um mercado específico. Em vez disso, sua presença se dá de forma indireta através da participação acionária em grandes empresas que são líderes em seus respectivos setores.

Portanto, os principais mercados em que a empresa atua são:

1. Setor financeiro (ITUB4)
2. Bens de consumo (ALPA4)
3. Materiais de construção civil e acabamentos (DXCO3)
4. Energia (Copaenergia)
5. Saneamento (Aegea)
6. Infraestrutura e mobilidade urbana (NTS)

Oportunidades do Ativo

Após estudar a empresa e ler o relatório do primeiro trimestre, identificamos dois pontos-chave que, em nossa visão, tornam o ativo bastante interessante:

Ponto 1 – Redução da dívida líquida: Este ponto é evidente no gráfico (não incluído aqui). Com menos débito a pagar, há mais dinheiro disponível, que pode ser reinvestido em novas aquisições e/ou no aumento da participação em outros negócios.

Ponto 2 – Reforma tributária aprovada em Janeiro de 2025: 

“O nosso valor de mercado em 31/03/2025, com base no valor da ação mais líquida (ITSA4), era de R$ 102,5 bilhões, enquanto a soma das participações nas empresas investidas a valor de mercado totalizava R$ 135,2 bilhões, resultando em um desconto de holding de 24,2%. Parte do nosso desconto é explicado por despesas operacionais, financeiras, tributárias (como PIS/COFINS sobre JCP), entre outros fatores.”

Contudo, a reforma tributária aprovada em janeiro de 2025 eliminará a incidência de tributação sobre o JCP recebido a partir de janeiro de 2027, o que extinguirá essa ineficiência fiscal. Além disso, empresas como Aegea e Copa Energia estão avaliadas por seus valores contábeis, havendo um descolamento importante em relação ao seu valor justo atual.

Nesse contexto, acreditamos que o atual nível de desconto é maior do que o considerado justo e que o crescimento do desconto no período analisado não reflete adequadamente os fundamentos da nossa estratégia de alocação eficiente de capital e a qualidade e desempenho do nosso portfólio.”

Em outras palavras, a empresa está precificada abaixo do seu valor patrimonial real, o que consideramos um ponto-chave para a empresa.

Riscos

Há poucos riscos a comentar, pois a empresa está fundamentada sobre uma base sólida. Contudo, a empresa é familiar, com muitos micro sócios e a maior parte das ações já tomadas.

Catalisadores

• Taxas de juros seguem altas até 2027. Lembrando que no próximo ano teremos eleições presidenciais.
• Taxas de desemprego devem corroborar em 7% no próximo ano, o que incentiva a corrida ao crédito. Onde o Itaú entra e ganha juros sobre quem toma crédito.
• Estabilidade das empresas que compõem a sociedade.
• Boa diversificação de portfólio de investimentos.
• Eliminação da incidência de impostos sobre o JCP recebido a partir de janeiro de 2027.

FAQ

• Quanto rende R$ 1.000 em ITSA4? Considerando um aporte mensal de R$ 1.000 na Itaúsa (ITSA4) ao longo de 30 anos, e assumindo um retorno médio anual de 9% (incluindo valorização das ações e reinvestimento dos dividendos), o investidor poderá acumular aproximadamente R$ 1.702.113 ao final do período.
• Qual é o preço justo da ação ITSA4? O preço justo da ação ITSA4 é um assunto complexo, sem uma resposta única e definitiva. Analistas e investidores utilizam diferentes métodos e critérios para determinar um preço justo, e as estimativas podem variar consideravelmente.
• Quando o ITSA4 paga dividendos em 2025? Forma de pagamento: (i) à vista, em dinheiro, no ato de subscrição; ou (ii) mediante compensação de crédito relativo ao dividendo que será pago em 22 de abril de 2025.

Bio

Apaixonada por investimentos e pela transformação que eles podem trazer, a equipe threedolar dedica-se a desmistificar o mundo financeiro e guiar seus leitores rumo à independência financeira. Acreditamos que o conhecimento é a chave para o sucesso nos investimentos.

Disclaimer

Lembre-se: este não é um conselho de investimento. Faça sua própria pesquisa antes de investir. Resultados passados não garantem lucros futuros. Cuide do seu dinheiro!

Referências

• https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/afd9200b-9b01-4d1c-bdd9-9b2c1e9b3b4d/5917b593-ac70-0e17-99ec-c1c14cc9ac66?origin=1
• https://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=ITSA4&h=1
• https://tradingeconomics.com/brazil/indicators
• https://www.taxgroup.com.br/intelligence/jcp-e-beneficios-tributarios-confira-novas-diretrizes-e-oportunidades/