Ações ON e PN: Entenda a Diferença e Saiba Qual Comprar

Ações ON e PN: Entenda a Diferença e Saiba Qual Comprar

Ao iniciar a trajetória de investimentos na bolsa de valores, uma das primeiras escolhas práticas com que o investidor se depara é a seleção da classe das ações. Ao buscar por uma empresa de capital aberto, é comum encontrar códigos semelhantes que diferem apenas pelo número final (como PETR3 e PETR4, ou ITUB3 e ITUB4). Essa distinção numérica indica se o papel sob análise pertence à classe de ações ordinárias (ON) ou preferenciais (PN). Entender o que são ações ON e PN, bem como as diferenças estruturais e legais entre elas, é fundamental para alinhar seus investimentos aos seus objetivos de governança e renda.

Neste guia completo e estritamente profissional, explicaremos a diferença entre ações ON e PN, as características e direitos de voto das ações ordinárias, a prioridade de recebimento de proventos das ações preferenciais, o conceito de Tag Along, o funcionamento das Units e como escolher a melhor opção para a sua carteira.

Índice

• 1. O que são ações ON e PN?
• 2. Ações ordinárias (ON) e o direito a voto
• 3. Ações preferenciais (PN) e a distribuição de proventos
• 4. Diferença prática entre ações ON e PN
• 5. O que é Tag Along e por que ele protege o acionista?
• 6. O que são Units (ações final 11)?
• 7. Como identificar as classes pelos códigos numéricos
• 8. Qual a melhor ação: ON ou PN?
• 9. Perguntas Frequentes (FAQ)
• 10. Conclusão
• 11. Referências

1. O que são ações ON e PN?

As ações representam a menor fração do capital social de uma empresa. Quando você adquire uma ação, passa a ser coproprietário de uma parte daquele negócio. Para organizar os direitos e obrigações desses sócios, a Lei das Sociedades por Ações (Lei nº 6.404/76) no Brasil permite a divisão dos papéis em diferentes classes, sendo as principais:

• Ações Ordinárias Nominais (ON): Representam a classe societária clássica de sócio parceiro, oferecendo direitos políticos na tomada de decisões.
• Ações Preferenciais Nominais (PN): Representam uma classe de sócio focada em retornos financeiros, abrindo mão do poder de voto direto em troca de vantagens na distribuição de proventos e reembolso de capital.

2. Ações ordinárias (ON) e o direito a voto

As ações ordinárias são a forma mais pura de sociedade em uma corporação. Por determinação legal, as ações ordinárias tem direito a voto nas Assembleias Gerais de Acionistas da empresa.

Isso significa que o proprietário de ações ON pode participar diretamente das decisões cruciais do rumo da companhia, como a eleição dos membros do conselho de administração, a aprovação de contas da diretoria, decisões sobre fusões, aquisições ou mudanças estatutárias graves. Cada ação ON equivale a um voto, o que significa que o poder de influência política é diretamente proporcional à quantidade de ações possuídas.

Para o pequeno investidor pessoa física (acionista minoritário), o poder de voto individual é muito pequeno frente ao bloco de controle majoritário. Contudo, as ações ON possuem outras proteções legais de extrema importância, como o direito de retirada e as regras de alienação de controle (Tag Along).

3. Ações preferenciais (PN) e a distribuição de proventos

As ações preferenciais foram desenhadas para atrair o investidor focado estritamente no retorno financeiro de curto e médio prazo. Em contrapartida ao fato de não possuírem direito de voto nas assembleias de acionistas (salvo condições muito específicas em estatuto), as ações preferenciais tem preferencia no recebimento de dividendos e reembolsos de capital contábil.

De acordo com a Lei das S/A, a preferência consiste em:

• Prioridade no recebimento de dividendos mínimos ou fixos previstos no estatuto da companhia.
• Direito a receber dividendos pelo menos 10% maiores do que aqueles pagos às ações ordinárias, caso o estatuto assim preveja e não garanta o pagamento de dividendos fixos prioritários.
• Prioridade no reembolso do capital em caso de liquidação ou dissolução da companhia, após o pagamento de todas as dívidas com credores externos.

4. Diferença prática entre ações ON e PN

Para facilitar a visualização e tomada de decisão do investidor fundamentalista, a tabela a seguir consolida as principais diferenças práticas das duas classes de ações:

Característica	Ações Ordinárias (ON)	Ações Preferenciais (PN)
Código de Negociação (B3)	Final 3 (ex: PETR3, ITUB3)	Final 4 (ex: PETR4, ITUB4)
Direito a Voto	Sim, nas assembleias de acionistas	Não (salvo exceções estatutárias)
Distribuição de Dividendos	Padrão estabelecido em estatuto	Preferência e dividendos potencialmente maiores
Tag Along Legal	Mínimo de 80% garantido por lei	Não garantido por lei (opcional por empresa)
Liquidez de Mercado	Geralmente menor para varejo	Frequentemente maior no mercado brasileiro

5. O que é Tag Along e por que ele protege o acionista?

Um dos conceitos de maior peso na escolha societária é o **Tag Along**. Ele consiste em um mecanismo de proteção de direitos concedido aos acionistas minoritários em caso de mudança no controle controlador da companhia (venda da empresa).

Se o bloco controlador vender sua participação para um novo grupo empresarial, o Tag Along garante aos minoritários o direito de vender suas ações nas mesmas condições ou em condições próximas às oferecidas aos controladores.

Por lei, as ações ordinárias (ON) possuem garantia de Tag Along de no mínimo **80%** do valor pago por ação aos controladores. No caso das ações preferenciais (PN), a lei **não garante** esse direito de forma automática. Cabe a cada companhia definir em seu estatuto social se estenderá ou não a proteção de Tag Along às ações PN. Empresas com excelentes níveis de governança corporativa (como as do segmento do Novo Mercado da B3) oferecem Tag Along de 100% para todas as suas ações, eliminando esse risco societário para o pequeno investidor.

6. O que são Units (ações final 11)?

Muitos investidores de bolsa de valores deparam-se com ações cujo código termina com o número 11 (como TAEE11 ou SANB11) e buscam compreender **o que sao units**.

As Units são representadas por “certificados de depósito de ações” ou pacotes de ativos que contêm, em um único papel negociável, uma mescla de ações ordinárias (ON) e preferenciais (PN) de uma mesma empresa.

Por exemplo, uma Unit da Taesa (TAEE11) é composta por uma ação ordinária (TAEE3) e duas ações preferenciais (TAEE4). Ao comprar uma cota de TAEE11, você adquire os três papéis conjuntamente. As empresas criam Units para aumentar a liquidez de suas ações na bolsa e simplificar as estruturas de controle e captação de recursos.

7. Como identificar as classes pelos códigos numéricos

Os códigos de negociação na B3 (tíckers) são formados por quatro letras que representam o nome da empresa, seguidas por um ou dois algarismos que determinam a classe da ação. Veja as principais terminações de mercado:

• Final 3: Representa ações Ordinárias (ON). Ex: VALE3, BBAS3.
• Final 4: Representa ações Preferenciais (PN). Ex: GGBR4, ITSA4.
• Finais 5 e 6: Representam classes distintas de ações preferenciais de classes A (PNA) e B (PNB), comuns em companhias do setor elétrico e petroquímico (ex: ELET6, UNIP6). Possuem regras de preferência descritas nos estatutos de suas emissoras.
• Final 11: Representa as Units (ou fundos imobiliários e ETFs, que usam a mesma terminação na B3 por serem cotas de condomínios fechados).

8. Qual a melhor ação: ON ou PN?

A resposta à pergunta sobre **qual a melhor acao on ou pn** depende do seu horizonte de investimento, do perfil societário e das diretrizes de governança da empresa sob análise.

Prefira Ações Ordinárias (ON) se:

• Seu foco principal reside no longo prazo absoluto e na proteção societária contra possíveis fechamentos de capital ou mudanças repentinas de bloco de controle.
• Você exige a proteção do mecanismo de Tag Along contra riscos de venda da companhia.
• Você deseja, de forma conceitual, ter voz societária através de votos ativos nas assembleias gerais da empresa.

Prefira Ações Preferenciais (PN) se:

• Seu foco é exclusivamente a maximização de dividendos e proventos no curto e médio prazo, aproveitando a vantagem percentual de distribuição dessas cotas.
• Você exige alta liquidez diária para realizar entradas e saídas rápidas de posições relevantes no mercado.
• A empresa em questão possui governança reconhecida no mercado e estende o Tag Along contratual de forma opcional também para a classe preferencial.

9. Perguntas Frequentes (FAQ)

Qual a diferença entre ações ordinárias e preferenciais?

As ações ordinárias (ON) concedem ao proprietário o direito de voto nas assembleias de acionistas e proteção mínima de Tag Along legal. As ações preferenciais (PN) não dão direito a voto, mas conferem prioridade e preferência no recebimento de proventos e reembolso de capital.

O que significa o final 11 no código das ações?

O final 11 na B3 representa as Units, que são pacotes compostos por uma mistura de ações ordinárias (ON) e preferenciais (PN) negociados conjuntamente sob o mesmo código de ativos.

O que é o direito de Tag Along nas ações?

O Tag Along é uma proteção legal concedida aos acionistas minoritários. Ele garante o direito de vender suas ações aos novos controladores da empresa por no mínimo 80% do valor unitário pago pelo bloco de controle original.

As ações preferenciais pagam mais dividendos?

Em regra geral, sim. As ações preferenciais possuem preferência estatutária que garante dividendos prioritários mínimos, fixos ou 10% maiores do que aqueles destinados às ações ordinárias, dependendo do que está estipulado nas normas de governança da empresa.

10. Conclusão

O entendimento sobre as diferenças estruturais das ações ON e PN é um passo crítico para a maturidade de qualquer investidor de renda variável. Essas classes moldam não apenas a rentabilidade por proventos de sua carteira, mas também o nível de proteção legal que o seu patrimônio possui contra reestruturações societárias graves.

Antes de fechar a compra de um ativo, analise a liquidez diária das duas classes de negociação e estude o estatuto da companhia para garantir que as ações preferenciais também contem com a proteção de Tag Along. Ao fazer isso, você equilibra de forma ótima o retorno por dividendos e a segurança jurídica de longo prazo da sua carteira de investimentos.

11. Referências

• Brasil. “Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dispõe sobre as Sociedades por Ações.” Diário Oficial da União, Brasília, 1976.
• B3 – Brasil, Bolsa, Balcão. “Tipos de Ações e Segmentos de Listagem da Bolsa.” B3, 2026.
• CVM – Comissão de Valores Mobiliários. “Instrução Normativa sobre Proteção a Minoritários e Governança Corporativa.” CVM, 2025.
• Graham, Benjamin. “O Investidor Inteligente.” Editora HarperCollins, 2016.
• Damodaran, Aswath. “Avaliação de Investimentos: Teoria e Prática de Valuation.” Editora LTC, 2021.