Azevedo & Travassos (AZEV4): análise completa e indicadores B3

O segmento de construção pesada e engenharia de infraestrutura no Brasil é marcado por ciclos longos, contratos complexos e gestão intensiva de capital. A Azevedo & Travassos S.A. (AZEV4), fundada em 1922, é uma das empresas de engenharia mais antigas e tradicionais do país, com mais de 1.100 projetos entregues em um século de história. Após uma profunda reestruturação societária em 2024-2025, a companhia projeta faturamento bruto superior a R$ 1 bilhão em 2026, sustentado pela execução de seu backlog de contratos em infraestrutura e Óleo & Gás. Esta análise detalha a estrutura atual da empresa, os resultados do 1T26 e o que o investidor precisa avaliar antes de posicionar capital em AZEV4.

Quem é a Azevedo & Travassos e o que ela faz?

Fundada em 25 de junho de 1922 pelos engenheiros Francisco Azevedo e Francisco de Palma Travassos, a A&T (B3: AZEV4) é pioneira no mercado de capitais ao ter realizado seu IPO em 1984 — entre as primeiras construtoras a abrir capital no Brasil. Ao longo de mais de 100 anos, construiu ferrovias, rodovias, obras de saneamento, plantas industriais e estruturas de petróleo & gás. Em 2019, o controle acionário foi assumido pela Rocket Capital, dando início a uma fase de aquisições que incluiu a Heftos Óleo & Gás Construções em 2021. Em 2024/2025, a gestora REAG assumiu o controle, promovendo nova reestruturação: cisão do segmento de energia, simplificação societária e foco nas verticais de Construção Pesada e Infraestrutura, Montagem Eletromecânica e Serviços de Óleo & Gás. O CEO Gabriel Freire, advogado especialista em reestruturações, comanda a companhia desde o final de 2024.

Ficha Técnica e Indicadores

Navegue pelos detalhes do setor de Bens Industriais ou avalie a performance da Azevedo & Travassos em relação a seus pares usando nosso comparador de ações.

Atributo	Detalhe / Valor
Ticker da Ação	AZEV4
Setor de Atuação	Bens Industriais / Construção Pesada e Engenharia
Tipo de Ação	Preferencial (PN) – AZEV4
Cotação Atual	~R$ 1,76 (pós-grupamento 20:1)
Variação (12M)	Alta volatilidade histórica
Valor de Mercado	~R$ 280 Milhões
Liquidez Média Diária	Baixa — papéis de baixa liquidez na B3
Segmento de Listagem	Mercado Padrão (B3)

Indicadores Fundamentalistas

Os múltiplos da AZEV4 refletem um período de reestruturação e recuperação. Acompanhe os dividendos e utilize as tabelas comparativas com concorrentes do setor.

Indicador Fundamentalista	Valor	Diagnóstico do Ativo
Dividend Yield (12m)	0,00%	Sem proventos. O caixa é preservado para execução do backlog e redução da dívida financeira.
P/L (Preço/Lucro)	Negativo	P/L indefinido por resultado negativo nos 12M. O 1T26 reverteu para lucro de R$ 954 mil — sinal de inflexão.
P/VP (Preço/Valor Patrimonial)	~0,50x	Ação negociada com 50% de desconto sobre o patrimônio líquido — clássica “armadilha de valor” ou oportunidade real, dependendo da execução.
ROE	-535%	ROE distorcido pelo patrimônio líquido muito reduzido após as reestruturações. Não reflete a operação atual.
Margem Bruta (1T26)	18,2%	Margem bruta positiva e crescente no 1T26 sobre receita 185% maior — sinal de que os novos contratos têm estrutura saudável.
Resultado Financeiro	-R$ 14,9M/tri	Principal gargalo: o custo da dívida consome o lucro operacional de R$ 14M, deixando apenas R$ 954 mil líquidos.

Desempenho Financeiro (Resultado)

O 1T26 marcou uma inflexão histórica: a primeira reversão de prejuízo para lucro em múltiplos trimestres, acompanhada de crescimento expressivo de receita.

A receita de R$ 148,8M cresceu 185% pela mobilização de novos projetos do backlog nas divisões de Óleo & Gás (subsidiária Heftos) e infraestrutura. O lucro operacional de R$ 14M demonstra que a operação está gerando resultado. O resultado financeiro negativo de R$ 14,9M, decorrente do custo da dívida, é o principal risco a monitorar. Consulte o calendário para as próximas divulgações de resultados.

Ranking Setorial e Comparativo

No segmento de construção pesada e engenharia da B3, a Azevedo & Travassos é uma das poucas empresas com histórico centenário e exposição a Óleo & Gás. Acesse nossos rankings para ver o posicionamento geral.

Posicionamento Setorial	Comparação com Pares
Construtora Centenária em Turnaround	Ecorodovias (ECOR3): Concessionária de rodovias, modelo de receita recorrente, mais defensivo e comparável indiretamente em infraestrutura. CCR (CCRO3): Maior concessionária da B3, porte e modelo muito distintos. No nicho de construção pesada pura, a A&T tem poucas comparáveis listadas de tamanho equivalente.

Carteira Recomendada

• Alocação Sugerida: Perfil estritamente especulativo com horizonte de 3+ anos. A tese depende da execução integral do backlog de R$ 1B+ e da desalavancagem da estrutura de capital.
• Preço-Teto de Compra: Não há um P/L ou DY convencional aplicável. O valuation é feito por EV/EBITDA projetado. Monitore os resultados trimestrais e o progresso do backlog nas notícias do setor.

Alerta de Risco

Casa de Análise, Analista & Corretora

A Azevedo & Travassos tem cobertura limitada por casas de análise, dado o porte e a liquidez reduzida do papel. O monitoramento é feito principalmente por gestoras e fundos especializados em small caps e empresas em reestruturação.

Opinião do Autor

“A Azevedo & Travassos é uma empresa de 104 anos que finalmente virou o jogo no 1T26. O lucro de R$ 954 mil parece pequeno, mas representa uma inflexão real: receita 185% maior, lucro operacional de R$ 14M. O problema é o custo da dívida que come tudo. Se a empresa conseguir executar o backlog de R$ 1B em 2026 e reduzir a alavancagem, o P/VP de 0,5x será um desconto histórico para quem entrou cedo.”
— Equipe ThreeDolar Research

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Perguntas Frequentes (FAQ)

O que é a AZEV4?

AZEV4 é o ticker das ações preferenciais da Azevedo & Travassos S.A., uma das mais tradicionais empresas de engenharia e construção do Brasil, fundada em 1922 e listada na B3 desde 1984.

A Azevedo & Travassos paga dividendos?

Não. A companhia não distribui dividendos ou JCP atualmente. O caixa é priorizado para execução do backlog e redução da dívida financeira.

Qual foi o resultado da AZEV4 no 1T26?

No 1T26, a Azevedo & Travassos registrou lucro líquido de R$ 954 mil — revertendo o prejuízo de R$ 13,5M do 1T25 — com receita de R$ 148,8 milhões (+185%).

O que é o backlog da AZEV4?

O backlog é a carteira de contratos já assinados e a serem executados. A Azevedo & Travassos projeta faturamento bruto superior a R$ 1 bilhão em 2026, sustentado por esse backlog em infraestrutura e Óleo & Gás.

O que foi o grupamento de ações da AZEV4?

Em junho de 2026, a Azevedo & Travassos aprovou um grupamento de ações na proporção de 20 para 1. Cada 20 ações passaram a ser representadas por 1 ação, consolidando o papel sem alterar o fundamento do negócio.

Disclaimer e Aviso de Risco

O conteúdo desta análise detalhada possui finalidade puramente educativa e informativa, não configurando, sob nenhuma circunstância, recomendação de compra, venda, manutenção ou alocação de quaisquer ativos financeiros ou valores mobiliários. O mercado de renda variável é inerentemente volátil e arriscado, estando sujeito a perdas totais ou parciais do capital investido. Decisões de investimento são de responsabilidade única e exclusiva do leitor. Resultados passados de rentabilidade não servem como garantia de retornos operacionais futuros.