São Martinho S.A. (SMTO3)

O setor agroindustrial brasileiro, especialmente o segmento de biocombustíveis e açúcar, é um dos mais competitivos e produtivos do planeta. Nesse contexto, a São Martinho S.A. destaca-se como um dos maiores grupos sucroenergéticos do país, possuindo uma capacidade de moagem de cana-de-açúcar superior a 24 milhões de toneladas por safra. A empresa atua de forma verticalizada na produção e comercialização de açúcar, etanol (hidratado, anidro e de milho), energia elétrica (cogeração a partir do bagaço de cana) e levedura. Fundada em 1907 e com forte tradição familiar em suas origens, a companhia modernizou sua gestão e abriu capital em 2007. Atualmente, a São Martinho opera com quatro usinas principais (sendo três no estado de São Paulo e uma em Goiás), além de uma planta moderna para produção de etanol de milho. A companhia possui suas ações ordinárias listadas no segmento do Novo Mercado da B3 sob o ticker SMTO3.

Pessoas Chave da Operação

• Fabio Venturelli (Diretor Presidente/CEO): Executivo que lidera o comitê de direção do grupo há mais de uma década, responsável pelas decisões estratégicas de expansão de moagem, governança corporativa e consolidação da liderança setorial.
• Felipe Vicchiato (Diretor Financeiro/CFO e DRI): Conduz a estratégia de alocação de capital da companhia, gestão de hedge de commodities (açúcar e etanol), controle do endividamento e relacionamento com o mercado de capitais.

Ficha Técnica e Indicadores

Os múltiplos da São Martinho demonstram solidez operacional, margens competitivas e valuation atraente no longo prazo. Acompanhe a aba de dividendos e utilize o comparador para ver as séries históricas.

Indicador Fundamentalista	Valor	Diagnóstico do Ativo
Dividend Yield (12m)	3,10%	Distribuição regular de proventos baseada na geração de caixa operacional da safra.
P/L (Preço/Lucro)	5,87x	Múltiplo de preço sobre lucro atrativo, refletindo o bom momento de preços internacionais do açúcar.
P/VP (Preço/Patrimônio)	0,67x	Ativo negociado com desconto relevante em relação ao valor patrimonial dos ativos biológicos e terras.
ROE	11,40%	Retorno sobre o patrimônio líquido consistente com o patamar médio do setor agroindustrial.
Margem Líquida	7,72%	Retorno líquido consolidado saudável, suportado pela eficiência operacional das plantas térmicas e de destilação.
Dívida Líquida / EBITDA	1,41x	Alavancagem financeira sob controle, muito abaixo do limite prudencial da companhia de 2,5x.

Desempenho Financeiro (Resultado)

A São Martinho S.A. reportou resultados fortes e sólidos no quarto trimestre de 2026 (4T26 – Safra 2025/26), impulsionada pela comercialização robusta de açúcar e alta eficiência na safra agrícola.

A alta na receita líquida consolidada para R$ 2,240 Bilhões deve-se principalmente ao ótimo posicionamento de preços do açúcar no mercado de exportação e ao crescimento nas vendas de etanol de milho. O EBITDA Ajustado expandiu 31,5%, finalizando em R$ 747,8 Milhões com margem saudável de 33,38%. O lucro líquido do trimestre registrou expansão de 64,6%, alcançando R$ 172,9 Milhões. A dívida líquida consolidada da companhia fechou em R$ 4,9 Bilhões, mantendo a relação Dívida Líquida / EBITDA Ajustado em patamar confortável de 1,41x. Acesse o calendario para acompanhar futuros anúncios de resultados.

Ranking Setorial e Comparativo

Consulte o nosso rankings para avaliar o posicionamento relativo da companhia frente aos concorrentes no agronegócio.

Posição no Ranking Setorial	Comparação com Principais Concorrentes
Líder em Eficiência Sucroenergética	Raízen (RAIZ4): Maior player de cana-de-açúcar do mundo, com rede massiva de postos de combustível (Shell), porém com maior alavancagem financeira e margens operacionais mais pressionadas. Jalles Machado (JALL3): Foco regional forte no Centro-Oeste e nicho de açúcar orgânico, operando em escala menor comparada à São Martinho.

Carteira Recomendada

• Alocação Sugerida: Peso sugerido moderado de 3% em carteiras de valor ou focadas em agronegócio, visando capturar ciclos positivos de commodities moles.
• Preço-Teto de Compra: Entrada considerada oportuna abaixo de R$ 16,50, o que preserva uma ótima margem de segurança.

Alerta de Risco

Casa de Análise, Analista & Corretora

Confira as últimas noticias de mercado e relatórios de research institucionais.

Consenso das Casas de Análise e Corretoras

• Preço-Alvo Médio de Mercado: R$ 22,00
• Recomendação Consensual: Compra
• Visão de Corretoras (BTG Pactual e Itaú BBA): As instituições mantêm visão construtiva para a companhia, destacando a eficiência operacional exemplar e a estrutura de custos altamente competitiva da São Martinho, o que a torna a tese de investimento mais defensiva e estável dentro do universo do agronegócio na B3.

Parecer do Analista Responsável

“A São Martinho continua entregando uma execução operacional de excelência, com destaque para a estabilidade de margens EBITDA e a forte expansão do lucro líquido no 4T26. Negociada a apenas 0,67x valor patrimonial, a ação oferece uma assimetria extremamente favorável para o investidor de médio e longo prazo que busca exposição à transição energética e ao agronegócio de alta produtividade.”
— Júlio Vieira, Analista de Research CNPI

Patrocinador Oficial

Esta análise independente é trazida a você com o apoio institucional da ThreeDolar Research & Educacional.

Usuário & Comentário (Comunidade)

Visite a nossa comunidade para discutir teses sobre SMTO3 com outros investidores.

Perguntas Frequentes (FAQ)

Qual a diferença entre o etanol de milho e o etanol de cana-de-açúcar para a São Martinho?

O etanol de milho permite à São Martinho manter as plantas operando de forma contínua durante o ano inteiro, incluindo o período de entressafra da cana (dezembro a março), otimizando a receita e a utilização da capacidade industrial.

Como a variação cambial do Dólar afeta a São Martinho?

Como grande parte das vendas de açúcar é destinada à exportação (cotada em dólares na Bolsa de Nova York), o dólar alto favorece as receitas operacionais e as margens de lucro do grupo.

A São Martinho é uma boa pagadora de dividendos?

A empresa distribui dividendos regulares com base em seu lucro líquido ajustado, oferecendo rendimentos consistentes, embora o foco atual inclua investimentos de capital (CapEx) na modernização de usinas.

Onde ficam localizadas as usinas operacionais da São Martinho?

A São Martinho possui a Usina São Martinho (Pradópolis-SP), Usina Iracema (Iracemápolis-SP), Usina Santa Cruz (Américo Brasiliense-SP) e Usina Boa Vista (Quirinópolis-GO).

Disclaimer e Aviso de Risco

O conteúdo desta análise detalhada possui finalidade puramente educativa e informativa, não configurando, sob nenhuma circunstância, recomendação de compra, venda, manutenção ou alocação de quaisquer ativos financeiros ou valores mobiliários. O mercado de renda variável é inerentemente volátil e arriscado, estando sujeito a perdas totais ou parciais do capital investido. Decisões de investimento são de responsabilidade única e exclusiva do leitor. Resultados passados de rentabilidade não servem como garantia de retornos operacionais futuros.